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외인의 눈물.. 공매도 폭탄에도 주가는 올라

최종수정 2022.05.03 12:00 기사입력 2022.05.03 12:00

공매도 부분 재개 1년
코스닥 상위주 공매도 집중
하지만 주가는 우상향 곡선

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[아시아경제 지연진 기자, 황준호 기자] "공매도가 주가를 떨어뜨린다."


주식을 빌려 팔았다가 주가가 떨어지면 되사는 공매도가 부분 재개된 지 1년이 지난 현재, 이 같은 우려와 달리 공매도가 몰린 코스닥 종목들의 주가는 상승한 것으로 나타났다. 주가 하락에 베팅해 짭짤한 수익을 거두려 했던 외국인 투자자들은 큰 재미를 보지 못한 것으로 보인다.

3일 한국거래소에 따르면 공매도가 시작된 지난해 5월 3일부터 지난달 27일까지 일 평균 코스닥 공매도 거래대금은 1490억원으로 집계됐다. 코스닥 거래대금에서 차지하는 일 평균 거래대금 비중은 1.48% 정도를 차지했다. 코스닥 전체 거래대금에서 차지하는 비중은 작아 보이지만 개별 종목 별로는 큰 폭의 비중을 차지하는 날도 많았다. 지난 1년 간 공매도 누적 잔고가 코스닥에서 가장 많은 펄어비스 (3587억원)의 경우 거래대금의 최고 37%까지 공매도가 몰리기도 했다.


다만 공매도 쏠렸음에도 주가는 치솟았다. 펄어비스 주가는 지난해 4월30일 주당 5만6400원을 기록했으나 27일 현재 7만4200원으로 31.56% 올랐다. 에코프로 비엠(2695억원)이나 엘앤에프 (2182억원)도 같은 기간 주가가 각각 148.50%, 143.61% 뛰었다. 이들 종목을 포함한 공매도 잔고 상위 5위 종목(평균 2337억원)의 평균 수익률은 52.60%로 나타났다. 상위 10위 내 종목(1577억원) 중에서는 LX세미콘 , 위메이드 가 각각 41.21%, 49,90% 상승세를 보였다.


반면 공매도 잔고 하위 10위 내 종목들(12억원)의 경우 대부분이 마이너스 수익률을 기록했다. 이중 엠투엔 (-75.10%), 셀리드 (- 67.92%), 휴온스 글로벌(-62.55%) 등은 두 자리 수 하락세를 나타냈다. 공매도가 주가를 떨어뜨린다는 우려가 적어도 코스닥 상위 10개 종목 안에서는 적용되지 것으로 분석된다.

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코스피 시장에선 다른 양상이었다. 공매도 대상인 코스피200 종목 가운데 공매도 잔고가 많은 종목의 주가 하락세가 두드러졌다. 공매도 잔고 상위 10개 종목의 지난 1년간 평균 주가수익률은 -21.81%로, 같은 기간 코스피200 지수 수익률 -16.47%보다 낙폭이 컸다. 이들 10개 종목 중에서 삼성바이오로직스 만 주가가 올랐고, 나머지 9개 종목은 모두 약세를 기록했다. 공모주 투자 열풍 속에서 고평가 논란을 빚은 새내기 종목도 공매도 공세가 거셌는데 주가 수익률은 차이가 컸다. 올해 1월27일 유가증권시장에 상장된 LG에너지솔루션 은 공매도가 허용된 지난 3월11일부터 지난달 27일까지 총 2조2762억원 상당의 공매도가 이뤄졌는데, 주가는 2.16% 하락하는데 그쳤다. 반면 지난해 상장 직후 코스피200에 편입된 카카오뱅크 는 그동안 4조원 가량의 공매도가 거래됐고, 주가는 41.32% 하락했다.


코스피 공매도 잔고가 적은 10개 기업도 평균 수익률이 -13.79%로 지수보다 선방했다. 공매도 잔고 하위 10개 종목 중에선 코스피200 지수보다 더 떨어진 종목이 6개였지만, 상위 10종목에 비해선 낙폭이 크지 않았다. 또 포스코인터내셔널의 경우 지난 1년간 5346억원 규모의 공매도 거래가 이뤄졌는데, 주가는 15.71% 상승했다.


황세운 자본시장연구원은 "공매도가 늘어나면 주가가 하락하는 것이 일반적이라고는 하나, 공매도가 집중된다고 해서 주가를 반드시 떨어뜨린다고 볼 수는 없다"라며 "공매도를 투자기법 중 하나로 보고 투자자의 관점을 볼 수 있는 도구로 봐야지 주가 등락의 원인으로 보는 것은 합리적인 주장으로 보기 어렵다"고 밝혔다.

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지연진 기자 gyj@asiae.co.kr황준호 기자 rephwang@asiae.co.kr
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