[클릭 e종목]"인카금융서비스, 높아지는 GA의존도…적극매수"

하나금융투자 보고서

[아시아경제 이민지 기자] 하나금융투자는 4일 인카금융서비스 에 대해 투자의견 매수와 목표주가 2만8700원을 제시했다.

보험의 개발과 판매 분리 가속화에 따라 보험대리점(GA)의 역할이 확대되는 가운데 전국 최대 규모의 영업망을 확보한 인카금융서비스 가 역대 최대 실적을 경신할 것으로 예상된다는 판단에서다.

GA는 여러 보험사와 제휴를 맺고 다양한 보험 상품을 판매하는 것으로 현대 보험산업 마케팅과 판매에서 중요한 역할을 차지하고 있다. 미국 등 선진국에서는 보험 판매에서 GA가 차지하는 비중이 약 80%에 달하는데 국내는 50~60% 수준에 불과하다.

최근 보험사들이 IFRS17 도입으로 사업비 절감을 요구받고 있는 상황에서 GA의존도는 더 높아질 것으로 예상된다. 김규상 하나금융투자 연구원은 “ 인카금융서비스 는 국내 최대 규모의 영업인력을 확보한 GA사”라며 “강력한 브랜드 인지도를 확보함에 따라 지속적으로 우수한 신규 설계사가 수혈되는 선순환 구조를 확립하고 있다”고 설명했다.

나아가 대형 GA사로 인력 쏠림 현상도 가속화될 것으로 예측된다. 인카금융서비스 는 현재 1만명 수준에서 향후 3~4만명 수준으로 확대 채용할 계획으로 매출 성장을 지속할 것으로 예측된다.

올해 인카금융서비스 의 매출액과 영업이익은 각3745억원, 329억원으로 전년동기대비 19.4%, 55.9% 증가할 것으로 예상된다. 보험설계사에게 주는 첫해 모집수수료를 월 납입보험료의 1200% 이하로 제한하는 ‘1200% 룰’ 시행으로 1200% 초과분은 미뤄져 올해 온기 반영될 예정이다. 영업이익률은 매출액 증가에 따른 영업 레버리지 효과로 전년대비 상승할 것으로 예측된다.

끝으로 김 연구원은 “주변 기업 대비 초 저평가 상태의 밸류에이션을 보유하고 있다”며 “이는 최대 투자포인트로 적극 매수가 필요하다”고 분석했다.

이민지 기자 ming@asiae.co.kr