'피크 아웃' 공포…이익 높아진 외국인 과매도 종목에 집중하라

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[아시아경제 지연진 기자] 국내 증시에서 ‘피크아웃(정점 찍고 하락)’ 우려가 확산되면서 투자 심리가 위축되고 있다. 올해 상반기까지 코로나19 기저 효과로 국내 기업들의 이익이 큰 폭으로 개선됐지만, 향후 역기저 효과가 우려되는 상황인 만큼 이익 개선이 예상되는 기업 중에서도 최근 외국인 매도세가 집중된 종목이 오히려 반등 기회가 될 수 있다는 조언이다.

8일 금융투자업계에 따르면 국내 상장 기업들은 1분기와 2분기 영업이익 증가율이 각각 119%와 83%에 달했다. 하지만 3분기 영업이익 증가율은 27%로 대폭 낮아질 것으로 예상된다. 내년 증가율은 10%가량으로 전망하는데 이는 연간 추정치를 높게 설정하기 때문에 이익 성장이 거의 없는 수준이라는 평가다.

특히 올해 실적 개선세가 두드러진 경기민감 업종인 에너지와 화학, 비철금속, 철강, 해운 등은 내년 역성장이 예상되고 자동차 업종은 9% 수준에 그칠 것으로 전망된다. 다만 반도체 업종은 21% 증가하고, 미디어·엔터 51%, 우주항공국방 18%, 제약바이오 14%, 기술하드웨어 및 전기제품(2차전지 포함) 20% 증가율이 예상된다. 항공업종도 흑자 전환이 점쳐지는 등 기업들의 이익 차별화가 예상된다.

이익 성장률 둔화는 전세계적인 현상이다. 미국의 경우에도 경기 둔화 우려가 부각되며 최근 증시가 부진한 모습이다. 다만 호재가 있는 기업을 중심으로 강세를 보이는 쏠림 현상이 나타나고 있다. 이경수 하나금융투자 연구원은 "3분기 및 내년 추정치 상향 종목군의 숫자가 급속도로 줄어들고 있다"며 "시클리컬(경기민감업종) 및 IT, 자동차 등이 실적 피크 우려를 겪고있는 만큼 시장 성장을 헤지해야 할 시기"라고 전했다.

성장세가 큰 기업이 적을수록 이익 개선세가 큰 기업에 투자 수요가 몰리는 만큼 이익 모멘텀이 높은 기업에서 옥석을 찾으라는 이야기다. 여기에 외국인 매도가 집중된 종목의 경우 투자자들의 과도한 불안감이 반영돼 가격 불균형이 심화된 만큼 이익 개선이 확인될 때 더 큰 폭으로 반등할 수 있다는 것이다. 이 연구원은 "이익모멘텀 1개월 변화 상위라는 팩터(요인)은 그 자체만으로도 양호한 성과를 보이는데 외인 1개월 순매도 상위라는 팩터를 일정 비중만큼 섞어 주게 되면 그 수익률은 더 높아진다"며 "단순히 이익이 상향되는 종목보다 외국인이 매도세가 심한 상황에서 이익이 상향됐을 때, 주가 상승 반발력이 더 높다는 통계적 증거"라고 설명했다.

하나금융투자가 최근 한달간 이익전망치가 상향된 종목 중에서 외국인 매도가 집중된 종목을 분석한 결과를 보면 SK케미칼 과 두산테스나 , LX세미콘 , 지누스 , 케이엠더블유 , 에스에프에이 , 현대엘리베이 , 삼양식품 , 하나투어 , GS , LS , 와이지엔터, LG이노텍 , RFHIC 등이 상위에 이름을 올렸다.

지연진 기자 gyj@asiae.co.kr