[아시아경제 이선애 기자] 기업들의 2분기 실적 발표가 본격적으로 시작된 가운데 '깜짝 실적(어닝 서프라이즈)' 발표 가능성이 높은 기업에 주목해야 한다는 투자 조언이 나왔다. 지수 전반의 상승모멘텀이 둔화되고, 시장 전체의 실적전망치 상향이 추가적으로 발생하기 힘든 국면의 조정장세에서는 개별 종목의 어닝 서프라이즈 여부가 중요하다는 판단에서다.
10일 교보증권에 따르면 어닝 서프라이즈 가능성이 높은 종목을 선별하는 어닝 서프라이즈 모델은 코스피 횡보 국면과 이익모멘텀 둔화 국면에서 아웃퍼폼(수익률 상회)하는 경향이 있다.
문종진 교보증권 연구원은 "어닝 서프라이즈 모델의 핵심 아이디어는 ▲지난 분기에도 기대 이상의 실적을 발표 ▲최근 실적전망이 빠르게 상향조정 ▲전년대비 이익증가율이 지나치게 높은 종목이 기대 이상의 실적을 발표할 확률이 높다는 것"이라며 "해당 요건에 부합하는 종목으로 백테스팅한 결과, 어닝 서프라이즈 종목 발굴 확률은 44.3%→56.8%로 높아졌으며, 상위 30종목으로 포트폴리오 구성 시 과거 5년간 코스피 대비 12.1%p의 초과수익률을 달성한 것으로 나타났다"고 설명했다.
우선 지난 분기 어닝 서프라이즈 발표 종목은 가장 최근 기대 이상의 실적발표를 했던 기업이 그 다음 분기에도 기대치 이상의 실적을 달성할 확률이 높다는 통계적 결과에 기인한 것이다. 이는 업황이 좋은 기업들의 실적이 서프라이즈를 유지하는 경향, 도박꾼의 오류로 인해 최근 분기 실적이 기대치 이상이면 다음에도 놀라운 실적이 달성될 수 있을까 하는 의문에 다음 분기 실적을 낮게 추정하는 사례가 많다.
다음 실적전망이 빠르게 상향된 종목이 확률 측면에서 어닝 서프라이즈를 기록할 확률이 높다. 발빠른 애널리스트들이 이익전망을 상향조정하면서 컨센서스가 상향된다. 그러나 시장 전체의 기대치를 의미하는 컨센서스 결과는 다른 애널리스트들의 낮은 이익 전망치와 합쳐지며, 발빠른 애널리스트들이 최근에 추정한 수치에 비해서는 낮게 측정된다. 때문에 최근 실적 전망이 상향된 경우, 서프라이즈 확률이 더욱 높아지는 경향을 지닌다.
마지막으로 이익증가율 전망치가 높다는 것은 기업의 변화가 상대적으로 크다는 것을 의미한다. 기업의 변화가 큰 만큼 상대적으로 다른 기업에 비해 정확한 추정을 하기 힘들어 실적 서프라이즈가 나올 확률이 높아진다. 특히 이익전망치가 20% 이상으로 높은 기업 경우 기업을 좋게 포장하기 위해 이익전망을 추가로 상향시킬 유인도 적어지며, 자신의 추정이 잘못된 것인지 의심하며 보수적으로 전망치를 낮게 책정할 수 있다.
이에 따라 2분기 기준 어닝 서프라이즈 발표 가능성이 높은 기업으로는 포스코( POSCO홀딩스 POSCO홀딩스 005490 | 코스피 증권정보 현재가 391,500 전일대비 3,500 등락률 -0.89% 거래량 252,536 전일가 395,000 2024.04.23 15:30 장중(20분지연) 관련기사 "LG엔솔·SK온, 1800억 최저한세 폭탄…美 설득해야"메리 응 캐나다 장관, 'LG·포스코'에 러브콜…"우리 전기차 생태계에 들어와달라"(종합)한-캐 경제협력 확대…민관 "에너지뿐 아니라 AI도 시너지 창출" close ), SK SK 034730 | 코스피 증권정보 현재가 160,700 전일대비 1,400 등락률 -0.86% 거래량 82,638 전일가 162,100 2024.04.23 15:30 장중(20분지연) 관련기사 "LG엔솔·SK온, 1800억 최저한세 폭탄…美 설득해야"최태원 대한상의 회장 내달 방일…한·일 경제블록 논의원베일리 '재건축의 신'에 맞선 변호사, 주주 행동주의 이끌다 close , 에쓰오일( S-Oil S-Oil 010950 | 코스피 증권정보 현재가 77,400 전일대비 1,300 등락률 +1.71% 거래량 159,653 전일가 76,100 2024.04.23 15:30 장중(20분지연) 관련기사 소방관에 5.6억 후원한 에쓰오일, CEO 명예소방관 위촉 에쓰오일, '국가산업대상' 브랜드전략·주유소 동시 수상에쓰오일, 발달장애인 하트하트오케스트라 1억 후원 close ), 롯데케미칼 롯데케미칼 011170 | 코스피 증권정보 현재가 98,700 전일대비 1,600 등락률 -1.60% 거래량 131,540 전일가 100,300 2024.04.23 15:30 장중(20분지연) 관련기사 이훈기 롯데케미칼 대표, 인니 라인프로젝트 건설 상황 점검롯데그룹 화학군, 차이나플라스 참가…모빌리티·태양광소재 소개롯데케미칼, 공장 가동률 하락에 울산공장 인력 재배치 검토 close , 현대제철, 금호석유 금호석유 011780 | 코스피 증권정보 현재가 123,000 전일대비 100 등락률 -0.08% 거래량 59,620 전일가 123,100 2024.04.23 15:30 장중(20분지연) 관련기사 MSCI 5월 정기변경, 편입 예상 종목 보니원베일리 '재건축의 신'에 맞선 변호사, 주주 행동주의 이끌다금호석유화학 '휴그린', KLPGA 이예원·이가영 프로 후원 close , SK SK 034730 | 코스피 증권정보 현재가 160,700 전일대비 1,400 등락률 -0.86% 거래량 82,638 전일가 162,100 2024.04.23 15:30 장중(20분지연) 관련기사 "LG엔솔·SK온, 1800억 최저한세 폭탄…美 설득해야"최태원 대한상의 회장 내달 방일…한·일 경제블록 논의원베일리 '재건축의 신'에 맞선 변호사, 주주 행동주의 이끌다 close C, GS GS 078930 | 코스피 증권정보 현재가 43,450 전일대비 1,300 등락률 -2.91% 거래량 193,628 전일가 44,750 2024.04.23 15:30 장중(20분지연) 관련기사 GS칼텍스, 한국화학연구원과 CCU 협력…"미래 경쟁력 강화"유가 강세 힘입어…정유사 1분기 실적 전망 '맑음'10대 그룹 시총 1분기에 50조 늘었다 close , HD현대미포 HD현대미포 010620 | 코스피 증권정보 현재가 73,100 전일대비 100 등락률 -0.14% 거래량 704,524 전일가 73,200 2024.04.23 15:30 장중(20분지연) 관련기사 [특징주]수익성 날개 단 삼성중공업, 장중 52주 신고가현대미포·삼호중공업 사명 변경…'HD현대'로 통합[특징주]에코프로머티, MSCI 편입에 10%대 강세 close , 한국가스공사 한국가스공사 036460 | 코스피 증권정보 현재가 26,800 전일대비 1,100 등락률 +4.28% 거래량 298,636 전일가 25,700 2024.04.23 15:30 장중(20분지연) 관련기사 [클릭 e종목]"한국가스공사, 목표주가 3만5000원↑100대기업 女 사외이사 100명 돌파…"1명만 두는 곳 많아"[클릭 e종목]"한국가스공사, 미수금 흐름 양호…올해 영업익 대폭 증가" close , HL만도 HL만도 204320 | 코스피 증권정보 현재가 32,850 전일대비 100 등락률 +0.31% 거래량 112,060 전일가 32,750 2024.04.23 15:30 장중(20분지연) 관련기사 HL만도, 4년 연속 GM 올해의 우수 협력사 선정오너 3세 힘 싣는 HL그룹…美벤처펀드에 5000만달러 투자"전동 스티어링 공략"…HL만도, 中부품사와 합자회사 출범 close , 동국홀딩스 동국홀딩스 001230 | 코스피 증권정보 현재가 8,290 전일대비 10 등락률 -0.12% 거래량 61,603 전일가 8,300 2024.04.23 15:30 장중(20분지연) 관련기사 장세욱 부회장, 40년 인연 육군 제2신속대응사단 위문 방문동국제강그룹, 서울 마포 공원에 나무 1640그루 심어'창립 70년' 동국홀딩스 주총, 장세욱 사내이사 재선임(종합) close , 현대백화점 현대백화점 069960 | 코스피 증권정보 현재가 50,300 전일대비 300 등락률 +0.60% 거래량 37,613 전일가 50,000 2024.04.23 15:30 장중(20분지연) 관련기사 현대백화점, HD현대오일뱅크와 폐비닐 재활용 맞손현대百 중동점, 20년만에 대규모 리뉴얼…"경기서부 대표"'연봉 39억 육박'…회장님 보다 많이 받는 CJ 월급쟁이는 누구? 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이선애 기자 lsa@asiae.co.kr
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